Недавно председатель Центробанка России Эльвира Набиуллина высказала предположение, что метаморфозы с курсом российского рубля не должны волновать население, так как оно получает зарплаты и тратит их в рублях. Эльвира Сахипзадовна отметила: «Люди зарабатывают в рублях. И в основном тратят деньги в России на товары, цены на которые выражены в рублях. Поэтому показатель инфляции, на мой взгляд, имеет гораздо большее значение и большую важность в жизни каждого человека».
Действительно, на россиян в первую очередь влияют рублёвые факторы, а изменение курса валюты может иметь и обратный эффект. Например, ослабление рубля может положительно сказаться на конкурентоспособности отечественных предприятий по сравнению с зарубежными, что способствует росту валового продукта. Однако и здесь есть свои опасности. Отток отдельных видов товаров из страны может вызвать их относительный дефицит и ещё больше усугубить рост цен. Нечто похожее наблюдалось в последние годы СССР, когда товары народного потребления экспортировались усиленными темпами (рис. 1).
Рис. 1. Экономические показатели позднего СССР и РФ
К тому же в импортизированной и закредитованной стране девальвация может иметь и явные негативные последствия для экономики, а так как люди являются частью экономики и не могут жить автономно от неё, все последствия девальвации так или иначе сказываются и на них.
ВОЛНУЕТ ИНФЛЯЦИЯ, А НЕ ДЕВАЛЬВАЦИЯ?
У инфляции есть множество причин. Одна из них — девальвация. Ввиду того, что Россия значительно зависит от импорта, ослабление рубля просто не может не вызывать роста цен. В России импорт составляет 50% оборота на потребительском рынке, 35–40% в сфере продовольствия и 10–15% в сфере материалов и комплектующих.
Кроме того, одним из факторов инфляции в России является монополизация, затрагивающая не только крупный бизнес, но и элементарные торговые сети, превращая инфляцию из объективного следствия среды в проявление субъективной реакции спекулянтов. Иными словами, продавцы повышают цены на товар не в результате роста издержек или увеличения спроса, а при любом удобном случае, используя экономические события как повод. Девальвация вполне является таким поводом. Получается, что россияне зависят от курса рубля чуть ли ни в той же степени, что и от рублёвых цен.
ЗАРПЛАТЫ В РУБЛЯХ
Большинство россиян действительно получают зарплаты в рублях. Однако откуда берутся эти зарплаты? Они формируются как часть доходов, производимых отечественными предприятиями. Для получения стабильного денежного потока любой фирме необходимо иметь эффективную бизнес-стратегию. Для этого важно иметь представление о динамике основных макроэкономических показателей и уметь оценивать риски на долгосрочную перспективу. Однако как это можно сделать в условиях бешеной волатильности курса национальной валюты (рис. 2)?
Рис. 2. Курс рубля до и после решения об отпуске в свободное плавание
Высокие процентные ставки по кредитам в отечественных банках заставляли предприятия на протяжении многих лет кредитоваться за рубежом. В итоге, российские производители накопили высокий объём задолженности перед внешним сектором. Девальвация привела к тому, что в рублёвом выражении эта задолженность выросла почти в два раза. Это значит, что для её выплаты предприятиям придётся поднимать цены на свою продукцию и экономить, в том числе на зарплате сотрудникам. Не последняя роль девальвации заключается в том, что за первые десять месяцев 2015 года реальные доходы россиян упали на 3,5%, а реальная зарплата — на 9,3%.
Само решение перейти к плавающему курсу рубля вызывает недоумение. Если цель состояла в том, чтобы снять давление с российских золотовалютных резервов, то почему Центробанк не предпочёл просто переместить курсовой коридор в новое положение, сохранив возможность регулировать текущие колебания национальной валюты? Это также означало бы девальвацию, но девальвацию контролируемую — без экстремальных колебаний и непредсказуемых сценариев. Единственный, кто проиграл бы от такого развития событий — биржевые спекулянты и связанные с ними инсайдеры в госструктурах.
Однако многие уже забыли, что девальвация рубля началась не с момента его отпускания в свободное плавание, а почти на полгода раньше. Тогда она имела медленный характер. На первый взгляд, ползучая девальвация лучше резкой, так как позволяют растянуть во времени радикальные сдвиги в стоимости валют. Однако у такой девальвации есть серьёзный минус. Она требует больших валютных затрат — ведь на протяжении всего периода девальвации Центробанк должен сдерживать скорость падения отечественной валюты, вываливая на рынок всё новые порции валюты. Дополнительное давление на рубль возникает из-за стремления спекулянтов, осознавших длинный тренд на понижение, скупить побольше валюты сейчас и срубить прибыль, сбросив её потом.
Если же правительство не намерено тратить попусту резервы, оно выбирает вариант быстрой, одномоментной девальвации. Как ни странно, российский ЦБ поступил наоборот, растянув «удовольствие» во времени и уничтожив несколько десятков миллиардов долларов ЗВР.
Отказ от корректировки курса также объяснялся необходимостью таргетирования инфляции. Но такая политика ЦБ и вовсе является нарушением Конституции, в которой чёрным по белому говорится, что «защита и обеспечение устойчивости рубля — основная функция Центрального банка Российской Федерации». Вместо этого ЦБ отказывается обеспечивать устойчивый курс рубля и сосредотачивается на регулировании цен. Да и как? Девальвировав рубль ЦБ вызвал рост инфляции почти в три раза(!) от плановой.
ВЫВОД
Председатель ЦБ несколько упрощает ситуацию, когда заявляет об отсутствии влияния девальвации на жизнь простых людей. Во-первых, девальвация является одним из основных факторов инфляции и население совершенно оправданно с тревогой воспринимает падение рубля, понимая, что за ним последует удорожание товаров. Во-вторых, высокая волатильность рубля негативно сказывается на показателях отечественных компаний, а это ведёт к сокращению валового продукта, падению доходов и зарплат населения. Легкомысленный подход главы ЦБ к своему делу пугает — трудно избегать негативных последствий кредитно-денежной политики для населения, если не видишь этих последствий. И если уровень профессиональности первых руководителей в стране столь вызывающий.
Андрей Дёгтев
Источник: rusrand.ru